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　　“此番拉法基中國裝入華新水泥資產(chǎn)基本集中在中國西南市場，”鄭建輝表示。兩者重組后，將提升西南水泥市場的集中度，可改善當前水泥企業(yè)盈利艱難的局面，今后華新水泥可能形成西南市場和湖北市場并重的戰(zhàn)略格局。

　　與同行豪瑞公司完成總部層面的重組后，國際水泥巨頭拉法基公司開始對中國區(qū)水泥資產(chǎn)進行整合。

　　日前，華新水泥股份有限公司（以下簡稱“華新水泥”，600801.SH）對外公布，公司已與拉法基中國水泥有限公司（以下簡稱“拉法基中 國”）簽訂《關(guān)于拉法基中國轉(zhuǎn)讓部分在華非上市水泥資產(chǎn)之框架協(xié)議》，華新水泥計劃斥資14億元，收購拉法基中國在重慶、云南和海外市場的7家子公司，借 此，已更名為拉法基豪瑞公司的水泥巨頭企業(yè)將中國區(qū)的部分非上市水泥資產(chǎn)注入華新水泥。

　　不過，當前這一并購計劃還只是框架協(xié)議，雙方的合作也還需以四川雙馬水泥股份有限公司（以下簡稱“四川雙馬”，000935.SZ）股東大會通過決議取消非競爭******為前提，四川雙馬為拉法基中國另一國內(nèi)上市公司。

　　“此番拉法基中國裝入華新水泥資產(chǎn)基本集中在中國西南市場。”8月8日，中國水泥網(wǎng)******分析師鄭建輝對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，兩者重組后，將提升西南水泥市場的集中度，可改善當前水泥企業(yè)盈利艱難的局面，今后華新水泥可能形成西南市場和湖北市場并重的戰(zhàn)略格局。

　　不過，也有市場人士擔心，“自2008年四萬億政策出臺后，拉法基中國在行業(yè)內(nèi)競爭力下滑”，另一位行業(yè)人士則認為，拉法基中國在西南地區(qū)相對 ******資產(chǎn)是四川雙馬，但后者一直在謀求獨立，后續(xù)會不會與華新水泥合并，還很難說，當下華新水泥的這筆買賣是否劃算，還需看華新水泥后續(xù)的整合能力。

　　拉法基在中國

　　在中國水泥行業(yè)中，拉法基中國并不算失敗的企業(yè)。

　　早在1994年進入中國后，拉法基與北京市懷北礦山水泥工業(yè)公司、國投資產(chǎn)管理公司合資建立北京興發(fā)水泥有限公司，但初期北京市場的開拓并不太如意。隨后，拉法基來到當時尚處于水泥產(chǎn)業(yè)“處女地”的西南市場收購多條小型生產(chǎn)線，開始在中國市場嶄露頭角。

　　2005年是拉法基在中國市場快速拓展的時期。當年，拉法基與瑞安建業(yè)宣布合并雙方在中國的水泥業(yè)務，并合作成立拉法基瑞安水泥公司。同年，拉 法基還并購四川雙馬，擁有旗下******家水泥上市公司，這種快速的擴張，讓拉法基收獲水泥業(yè)的“西南王”的稱號，在當?shù)厥袌鲆欢仁袌稣加新士壳埃袊鴧^(qū)也成 為******一個擁有拉法基公司全部業(yè)務的市場。

　　但好景不長。2008年，國家推行“四萬億計劃”，全國范圍內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)突飛猛進，房地產(chǎn)行業(yè)也跑步發(fā)展，在這種局面下，資本紛紛搶灘水泥產(chǎn)業(yè)，欲分一杯羹。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2006年到2014年間，中國水泥產(chǎn)量從12.4億噸增長至24.9億噸，增加了13.5億噸。全行業(yè)陷入了嚴重的產(chǎn)能過剩。

　　激烈的競爭格局下，拉法基中國的業(yè)務快速下滑，水泥行業(yè)進入產(chǎn)能過剩大周期，上述行業(yè)人士表示，拉法基中國的企業(yè)競爭力快速下降，負債逐步提 高，此后，公司還與瑞安建業(yè)“分手”，并對外宣布啟動削減成本超過10億歐元的降成本計劃。直到2015年，公司與豪瑞公司合并，整合后的企業(yè)更名為拉法 基豪瑞公司。

　　借華新水泥翻身？

　　早在拉法基和豪瑞公司傳出合并消息時，中國市場***傳出華新水泥將與拉法基合作的消息。

　　“至少已傳了2年。”上述業(yè)內(nèi)人士說，到如今才公布雙方整合的******步，速度有點慢。

　　整合拉法基業(yè)務的華新水泥，正是原豪瑞公司在中國區(qū)的控股上市子公司。1999年進入中國市場后，豪瑞公司依托華新水泥平臺，在行業(yè)內(nèi)攻城略 地，將后者發(fā)展成行業(yè)內(nèi)靠前的水泥企業(yè)，而對比拉法基旗下的上市平臺四川雙馬，“華新水泥的盈利能力更強，業(yè)務整合能力也更強”，鄭建輝說，這也是拉法基 此番整合中國業(yè)務選擇華新水泥為平臺的主要原因。

　　華新水泥公告資料顯示，此番拉法基與華新水泥計劃交易的收購標的包括：重慶拉法基瑞安參天水泥有限公司74%的股權(quán)、重慶拉法基瑞安地維水泥有 限公司97.27%的股權(quán)、重慶拉法基瑞安特種水泥有限公司 80%的股權(quán)、拉法基（重慶）混凝土有限公司****的股權(quán)、重慶拉法基鳳凰湖混凝土有限公 司 ****的股權(quán)、云南拉法基建材投資有限公司****的股權(quán)和Sommerset Investments Limited（設(shè)立于毛里求 斯）****的股權(quán)，預計購買******總計為人民幣14.14億元。

　　按公布資料計算，拉法基中國基本將旗下所有非上市資產(chǎn)裝入上市公司，若交易完成后，華新水泥的產(chǎn)能將新增1600萬噸左右，其在行業(yè)的規(guī)模再度靠前。

　　“但這部分資產(chǎn)的盈利能力不夠強，還有很多工廠是虧損的。”上述行業(yè)人士則表示，華新水泥的主戰(zhàn)場在華中區(qū)域，雙方業(yè)務的協(xié)同作用并不明顯，當下雙方均受水泥行業(yè)下行周期影響，華新水泥更加看好的是標的資產(chǎn)相對便宜的******。

　　但便宜也不是華新水泥“出招”的全部。“此前的華新水泥在西南市場并非沒有布局。”鄭建輝認為，華新水泥在云南擁有產(chǎn)能400萬噸左右，在四川 擁有200萬噸－300萬噸左右，通過并購拉法基中國的7家子公司新增產(chǎn)能后，華新水泥在當?shù)厥袌龅恼加新蕰蠓岣撸a(chǎn)業(yè)集中度提高，而水泥行業(yè)的同業(yè) 競爭消除后，企業(yè)間不再打******戰(zhàn)，利于企業(yè)提升盈利能力。

　　對華新水泥來說，新增的7家工廠可能也并不一定只是“包袱”。另一業(yè)內(nèi)人士透露，拉法基中國此前在中國的管理導向基本上依靠成本考核，很少考核 銷售和市場，因此，其擁有很強的成本管控能力，但市場開拓能力比較差，而華新水泥在市場的開拓能力較強，通過前期托管拉法基部分工廠，這些工廠已逐步減 虧，因此，華新水泥以相對便宜的******拿下這部分資產(chǎn)后，其規(guī)模效應增強，且后續(xù)公司還可新增幾個工廠用于發(fā)展環(huán)保方面的產(chǎn)業(yè)，“這并不是一筆賠錢的買 賣”。

　　企業(yè)間的兼并重組，還可能為當前中國水泥產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能“減負”。

　　“當前，按照國家2011年的去產(chǎn)能的標準，我國水泥企業(yè)已基本完成淘汰落后產(chǎn)能的任務，但是需求端不旺盛，******產(chǎn)能的利用率仍不高，2015 年，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能利用率只有65%，同比下滑4%。”鄭建輝說，通過這種兼并重組后，企業(yè)間按照正常的市場情況進行產(chǎn)能的掌控，可以加速去產(chǎn)能。

　　此外，西南市場還被視為當前水泥企業(yè)爭奪的一個市場。“西南地區(qū)的人均消費水平雖然較低，但城鎮(zhèn)化水平也很低，后續(xù)對水泥產(chǎn)品的需求會更有空間。”鄭建輝說，當前，各大水泥企業(yè)已在加速布局這一市場。

　　從西南市場的******戰(zhàn)也可見端倪。鄭建輝提供的數(shù)據(jù)透露，從今年年初到8月5日，西南地區(qū)水泥******下降幅度達5%，而全國水泥平均下滑幅度僅為 1%。“這正是因為諸多企業(yè)為爭奪西南市場開展******戰(zhàn)導致。”鄭建輝解釋，此前，西北、華東等市場均已形成企業(yè)間的協(xié)同效應，******下滑幅度相對較少，而企 業(yè)為爭奪市場，在西南地區(qū)開展******競爭進行行業(yè)洗牌。